多頭市場的ABC策略

有操作過一段期貨的投資朋友們應該知道,期貨是一個高槓桿的商品,因此常常許多人不敢留倉過夜,深怕跳空所帶來的風險,而隨著台股景氣谷底已過,在波段操作上,如何在有限的風險下,利用期權操作多頭市場,相信都是很多投資朋友們想要找到的方法,其實,這個方法一點都不難。

首先,在講解以下的投資策略之前,還是要提醒各位投資朋友們,投資有風險,即使是一個有限風險的策略,他仍然是有風險的,天底下絕對沒有無風險的投資,因此,如何設定自己的停損點位及設定投資金額來控制風險,還是投資朋友們必須自己去衡量的!

回到標題,多頭市場的ABC策略,什麼是ABC策略呢?

ABC策略英文全名為 Always Buy Call,中文翻譯,即是永遠買進買權的意思。

我們都知道,期貨是風險很大的商品,而選擇權買方,卻是風險有限,獲利無限的商品,也因此,在多頭市場,利用ABC策略,是非常不錯的一個投資方法。

不過call的價位這麼多,到底該買哪個價位才好呢?

很多投資朋友們會因為外面廣告打著選擇權,特別說明選擇權是以小搏大的商品,因此為了以小搏大,總是買深價外的選擇權。

不過筆者反倒要在這邊提醒各位投資朋友們,買深價外的選擇權,主要是抓轉折、拼快速的波動來操作,對於無法看盤,或不會控制風險的新手而言,買深價外的選擇權,都是很容易在市場上畢業的。

因此,筆者認為,如果您在多頭市場上,無法時時看盤,又不想要僅有台灣50的報酬率,買月選擇權價平或價內的選擇權,是對於無法看盤的投資朋友們來說,一個很不錯的投資工具。

很多投資朋友們會問,價平或價內的選擇權,其權利金的金額都很高,那不就沒辦法以小搏大了嗎?

沒錯,沒辦法以小搏大,但是以小搏大的前提,是在於要有快速的波動,而且如果無法盤中看盤,一個眨眼,這快速的漲幅可能就會瞬間消失,對於無法看盤的投資朋友,根本無法掌握好賣點,更不要想說要以小搏大了,輸光的機率反而比較快。

而我們知道,選擇權包含了內含價值及時間價值兩部分,即使出現跳空大跌,假設跳空跌100點,如果是用期貨大台投資的話,就是損失100*200=2萬元,但是如果是投資價平或價內的選擇權,以今天(105年8月10日)為例子,買進9100的call,投資金額為95*50=4750元,假設明天開盤跌100點,用最簡單的看法看9100 call的價格,將會變成目前9200的價格,也就是從價內變到假外選擇權,原本價位95,會變成43,賠95-43=52點,損失為52*50=2600元,而實際這就是因為選擇權還未到期,即使變到價外,選擇權雖然內含價值變成0,但仍保有時間價值的優勢。

而因為選擇權對應期貨來說,是約等於小台(跳動1點50元),因此必須把實際的投資及虧損金額*4,也就是投資4750*4=19,000元,虧損2600*4=10,400元,投資報酬率為(-10400/19000)*100%=-54%。

那麼期貨的投報率呢?以一口為8萬3的保證金來算,跌100點賠2萬元,其投資報酬率為(-20000/83000)*100%=-24%。

那如果跌跳空跌200點,結果又是如何呢?

以選擇權來看,9100 call的價位,會變成9300的價位,因此買4口9100 call 投資19,000元,虧損為 (95-16)*50*4=15,800元,其投資報酬率為(-15800/19000)*100%=-83%。

那麼反觀投資1口大台,跌200點,虧損為200*200=4萬元,投報率為(-40000/83000)*100%=-48%。

整理過後,我們可以看出,同樣投資1口大台,投資選擇權所付出的成本較低,操作一口大台,需付保證金8萬3,但是若改成投資選擇權投資,只需要1萬9的金額,這也符合以小搏大的精神,不過從投報率來看,投資大台跌100點,是賠24%,但是選擇權卻是賠55%;而跌200點,大台是呈線性的賠錢方式,多跌2倍,就多賠2倍,投報率就是-24%*2=-48%,不過選擇權則不會從-55%變成-110%,因為最多的虧損就是歸0,也就是-100%,所以相對於期貨是多賠2倍,選擇權則是多賠1.5倍左右。

而選擇權最大的好處,即是不會被追繳保證金,因此,投入的金額,就是最大的損失,這一點是最大的優勢,只要能夠嚴格控管風險,ABC策略,就是賭每個月都能夠拉高結算。

至於如何加碼,筆者認為,加碼必須一直往更上面的call去做順勢交易,比如說一開始9100call是試單,如果台股繼續漲到9250,就加碼買9150call,如果台股繼續漲到9300call,就繼續加碼9200call,每漲50點,就把買進的價位往上調整,因為越深價內的買權,其權利金過高,無法發揮選擇權以小搏大的特性,而停損點則是隨著獲利越來越大,繼續往上調整,只要沒有跌破停損點,全部的call單就是放到結算,反之,只要跌破停損點,就把call單全數出清,等待下一次的試單機會。

在多頭市場裡,想要用小金額,又想要留倉作波段,ABC策略,無疑是一個好選擇,而因為投資金額即為最大的虧損,筆者認為,每筆投資不可超過總投資金額的5%,這樣才能給予後續加碼的空間,也能夠避免資金全部賠掉的風險。

最後再提醒各位,任何投資方法都有風險,只有控制好風險的投資人,才能夠持盈保泰,在投資市場上活著,想要一夜致富,往往是一夜畢業。

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